但债券暴雷，更多目光聚焦点还是回到企业自身。

穆迪与惠誉均在报告中质疑当代置业未来的还款能力：“债务寻求展期反映出当代置业的流动性迅速恶化。评级下调观察审查反映了该公司在未来6-12个月偿还所有到期债务的能力存在不确定性”。

观点地产新媒体了解到，往常，房企通常会通过“借新偿旧”解决债务问题，现在只能通过销售回款偿还债务。

进入下半年，房企的销售额呈现明显下滑，销售受阻加剧了企业流动性困难。据当代置业披露的销售业绩，今年前9月该公司合约销售为335.44亿元，同比增长24.62%，但9月单月合约销售额却同比减少21.78%至约35.63亿元，环比亦减少15.4%。

外部融资困难、销售回款受阻，面临到期债务，以致不少企业出现偿债困难。

不过，若仅从财报上看，当代置业并不存在资金链紧张的问题。数据显示，截至2021年6月30日，当代置业三道红线的表现为，剔除预收款后的资产负债率为83%，净负债率为93%，非受限现金短债比为1.46，踩中一道红线。

半年报数据显示，当代置业负债总额862.56亿元，流动负债为661.79亿元。其中，一年内到期短期债务为93.47亿元（银行及其他借款64.76亿元、优先票据28.71亿元），而账上现金及现金等价物有136.24亿元。

看起来，当代置业显然拥有充足的账面资金来应对此次的美元债兑付，但此次却在2.5亿美元优先票据上犯了难。

有分析称，一种可能性是通过某种方法粉饰了报表，原因是上市公司公布的财报数据为“时点数据”，企业能够采取一些方式，譬如在接近财务统计周期最末时点前，引入一笔资金“美化”报表。

另一种可能，则是如同花样年一样“战术性”违约，以寻求债务重组。通过债务重组，企业能够一定程度上获取债务展期等。

10月11日，此前被业内热议的花样年对外宣称，针对此次境外流动性问题，花样年增设专门的债务与资产重组小组，统筹集团债务与资产重组工作，按市场化、法治化的原则，化解流动性风险。

那么，当代置业会是下一个寻求债务重组的企业吗？

文章来源：《当代会计》 网址: http://www.ddhjzz.cn/zonghexinwen/2021/1028/1580.html